(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn):
萬億級的公路物流行業(yè)資源的整合者。目前我國公路物流行業(yè)呈現(xiàn)“小、散、亂、差”的特點(diǎn),集約化和信息化是未來發(fā)展的方向。公司以實(shí)體公路港為依托,以“互聯(lián)網(wǎng)+物流”的模式來整合公路物流行業(yè)各方資源,切入公路貨運(yùn)市場,市場規(guī)模達(dá)到7萬億。
線下實(shí)體公路港為體,推進(jìn)全國化布局。通過公路港內(nèi)信息整合、統(tǒng)一調(diào)配、誠信體系、信用資質(zhì)等解決貨主、物流企業(yè)、司機(jī)在實(shí)際運(yùn)營過程中的痛點(diǎn)。目前傳化物流已經(jīng)全面營運(yùn)12個實(shí)體公路港,16個實(shí)體公路港仍在在建,并且在全國17個省和直轄市已有90多個公路港項(xiàng)目在推進(jìn)。
未來將會加快推進(jìn)公路港的全國化布局,打造“10樞紐160個基地”的全國實(shí)體網(wǎng)絡(luò),實(shí)現(xiàn)公路港之間的“港港互通”。
線上三大平臺為翼,打造智慧物流。以“陸鯨”、“易貨嘀”、“傳化運(yùn)保”三大線上互聯(lián)網(wǎng)平臺為核心,實(shí)現(xiàn)干線配貨、同城運(yùn)輸、物流企業(yè)與貨主企業(yè)連通等交易場景全覆蓋,形成智慧物流生態(tài)圈,進(jìn)而提升公路物流效率,降低物流成本。
打造傳化網(wǎng)。傳化網(wǎng)以覆蓋傳化公路港、聯(lián)盟物流園區(qū)、鐵路航運(yùn)港口,企業(yè)存儲倉庫的全國性的“城市物流中心”網(wǎng)絡(luò)為依據(jù),并在此基礎(chǔ)上形成軟硬結(jié)合的立體網(wǎng)絡(luò)以及承載服務(wù)的開放的平臺,通過大數(shù)據(jù)和云計(jì)算,構(gòu)建中國公路物流的大腦,助力國家、行業(yè)、企業(yè)決策。
構(gòu)建智能公路物流網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營系統(tǒng),打造生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺。公司以線上三大平臺做為有效的流量入口,搭建以“金融支付”、“保險經(jīng)紀(jì)”、“商業(yè)保理”、“融資租賃”為支撐的物流金融服務(wù)平臺,以及圍繞智能公路物流網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營系統(tǒng)打造人、車、貨商圈增值服務(wù)產(chǎn)品體系,建立中小型制造企業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)平臺,形成“物流+互聯(lián)網(wǎng)+金融”的商業(yè)模式,最終構(gòu)建中國智能公路物流網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營系統(tǒng),打造中國生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的基礎(chǔ)實(shí)施平臺。
投資建議:
公司未來希望打造的中國智能公路物流網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)是基于公司多年來積累的業(yè)內(nèi)最具有代表性的“公路港”模式,也是最有價值的核心資源。作為公路物流行業(yè)的整合者以及顛覆者,我們看好公司基于線下實(shí)體公路港對物流行業(yè)資源的整合以及公路港網(wǎng)絡(luò)形成后,在增值服務(wù)、金融服務(wù)方面的拓展以及對公路物流全新生態(tài)圈的打造。
預(yù)計(jì)公司2016年-2018年的營業(yè)收入分別為62.90/84.12/104.90億,凈利潤為6.23/12.59/21.15億,對應(yīng)的EPS分別為0.19/0.39/0.65元,PE為105/52/31x。給予“買入”評級。
風(fēng)險提示:公路港全國性布局不及預(yù)期、線上平臺流量導(dǎo)入不及預(yù)期(來源：國元證券 文/孔蓉；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
